株価

ジンズホールディングスとは

ジンズホールディングスは、均一料金とファッション性を両立させた眼鏡ブランド「JINS」を展開する企業であり、メガネ業界にSPAモデル（企画・製造・販売を一貫管理）を持ち込んだ先駆者として知られる。従来は数万円が当たり前だった眼鏡市場に対し、低価格かつ即日仕上げという新しい価値観を提示し、消費者心理を大きく変えた企業でもある。本社は群馬県前橋市、東京本社は千代田区。2024年8月時点で国内495店舗、海外では中国164店舗、台湾65店舗、香港9店舗、アメリカ4店舗、フィリピン8店舗と、国内のみならずアジア中心にグローバル展開を加速している。

創業者の田中仁氏は、当初は雑貨製造卸から事業をスタートしているが、2000年代初頭に韓国で安価な眼鏡を購入する友人の姿を見てビジネスの可能性を直感。2001年にJINSの1号店を天神に出店し、即日渡し・均一価格・大量在庫という既存店が持たなかった仕組みで一気に知名度を広げた。SPA方式を採用することで、レンズもフレームも企画から生産、販売までを自社で統括し、中間コストを削り価格優位性を維持。価格破壊だけでなくデザイン性も重視し、ファッションアイウェアという市場自体を育てたと言って差し支えない。

ただし順風満帆だったわけではなく、同業他社の追随や店舗戦略の失敗、リーマンショックの余波で株価が50円割れまで落ち込んだ時期もある。そこで田中氏は柳井正氏（ユニクロ）からの言葉をきっかけに経営哲学を再構築し、「よく見える×よく魅せる」をブランドの本質に据え、Airframe や JINS PC（現 SCREEN）など明確に価値が伝わる製品開発に集中。2009年には追加料金ゼロのオールインワンプライスを導入し、広告投下によってAirframeが爆発的ヒット。2024年時点で累計2,580万本以上売れ、メガネに軽さという新たな基準を定着させた。2011年にはPCブルーライト対策眼鏡を発売し市場認知を拡大、2013年には東証一部上場を果たし、日本で最も売れるメガネブランドの一角を確立した。

JINSは単なる低価格チェーンではなく、素材技術・視界品質・デザイン性・ヘルスケア視点を組み合わせた製品作りを継続しており、最近ではAI視覚測定・鼻パッドレス設計・オンライン視力測定などの新規技術にも力を入れている。海外店舗拡張についても、人口規模の大きい中国、成熟市場の台湾、ブランド競争が激しいアメリカで展開しており、店舗数からも国内依存からの脱却と収益地域の多角化を狙う姿が見える。SPAで培ったスピードと原価統制能力が強みで、価格よりもブランドと商品価値で選ばれるフェーズに入りつつある企業と言える。

ジンズホールディングス 公式サイトはこちら

直近の業績・指標

出典元：四季報オンライン

キャッシュフロー

出典元：四季報オンライン

バリュエーション

出典元：四季報オンライン

投資判断

ジンズホールディングスの指標を改めて見ると、企業としての成長力が数字にそのまま刻まれており、特に収益性の伸び方が非常にわかりやすい。営業利益率は6.6％から9.4％、そして12.4％と緩やかではなく段階的に跳ね上がっており、単なる売上増加では説明できない改善が起きている。コスト構造が整い、単価や利益率の高い商品が売れていること、ブランド力や価格決定力が上がったこと、販管効率の改善が同時に進んでいることが想像できる。数字にクセがなく綺麗に階段を描いている銘柄は成長角度が変わっている最中で、企業が第二段階に乗った時に出る形だと言える。

さらにROEは8.0％ → 18.2％ → 26.2％と、単なる優良企業から一段強い資本効率を持つ企業に変わりつつある。これはもう「改善」ではなく「変貌」に近いレベルで、利益を株主資本へ変換するスピードが一気に早くなっている。ROAも3.9％ → 8.6％ → 14.3％と上昇していて、会社全体の経営資源を使ってどれだけ利益を出せているかという観点でも急激な向上が見られる。ROE・ROAが同時に伸びる企業は少なく、ブランド力と効率経営が両輪で回っている状態といえる。

ただし、市場はこの成長をすでに強く織り込んでいる。予想PERは安い場面でも54倍、高い時は117倍まで買われており、期待なしでは成立しない水準だ。PBRも4.3倍と純資産の4倍以上で評価されており、株価は実力というより「未来の成長」を先に買いに行っている状態。高評価株の宿命として、成長が止まれば下落に転じやすい一方、伸び続ければそのまま評価帯を維持したまま株価も伸びるという二面性を持つ。

つまりこの銘柄は、数字で見る限り実力は強く、利益体質は向上し続けており、成長企業としてかなり高い評価を受けている。その反面、成長をやめた瞬間にはバリュエーションが剥落しやすく、株価は期待で吊られた分の調整を受けやすい。今は「利益も伸びる、株価も伸びる」が両立しているが、持ち続ける投資家は同社の成長角度が維持できるかを常に確認し続ける必要がある。強さとリスクが同居する、典型的な成長評価株だと判断できる。

配当目的とかどうなの？

ジンズホールディングスの予想配当利回りは連26.8期・連27.8期ともに1.94％。数字だけ見ると平均的というより低めの水準で、配当で資産を増やすような投資とは相性はあまり良くない。成長株の典型で、利益を将来の事業拡大に回す方針が感じ取れるし、実際に業績と利益率が伸びている段階の企業は配当性向も抑えめにすることが多い。配当を「もらう銘柄」というよりも「成長と株価の上昇を狙う銘柄」として存在している。

ただし、今後も利益が伸びるなら配当は増える余地がある。EPSは75円→200円→342円→389円と伸びていて、利益が膨らむスピードはかなり速い。配当金そのものも増額傾向にあるため、中長期の保有で配当が積み上がっていく可能性は十分にある。つまり現時点で利回りが高くはなくても、これから配当を「育てる」形で伸びていくという考え方なら噛み合う銘柄になる。

逆に言えば、今から買ってすぐに配当で回収できるタイプではない。配当を重視するなら利回り3～4%台の銘柄の方が適していて、ジンズはあくまで成長を信じて持ち続ける投資、配当はその結果として後から上がっていく可能性を楽しむスタイルになる。利益の伸びが鈍れば利回りは改善せず、株価が高い水準を保つほど配当利回りは上がりにくい面もある。

まとめると、配当目的だけで買う銘柄ではなく、将来の利益成長が続く前提で持つなら、あとから付いてくる配当の伸びを享受できるタイプ。今の段階では「配当株」ではなく、あくまで「成長株」。配当は補助的な収益であり、主役は株価成長という位置づけが一番しっくりくる。

今後の値動き予想！！(5年間)

ジンズホールディングスの株価を現在の5,900円から5年後に見たとき、この企業は業績次第で株価の未来がはっきり分かれる銘柄だと感じる。業績はここ数年で営業利益率が6.6%から9.4%、そして12.4%へと伸び、ROEも8.0%→18.2%→26.2%と綺麗に段階を踏んで上昇しており、企業の収益性と資本効率が同時に改善している点は素直に高評価できる。メガネという成熟市場に見えながら、JINSはブランド力・商品開発・海外展開を武器に再成長フェーズへ入っているように見え、今の株価はまさに未来への期待をある程度含んでいる状態と言える。

まず明るいシナリオでは、海外店舗の拡大が軌道に乗り続け、ブランド価値がさらに浸透して新モデルや高付加価値商品が継続的にヒットし、EPSも安定して伸びる場合がある。利益成長が維持され市場が「まだ天井ではない」と判断するなら、5年後には株価は1万円を超え1.4万円近くまで届くことも十分現実的で、今の2倍前後まで評価が伸びる未来が想像できる。勢いを保ったままの上昇相場に乗る銘柄は、こういう描き方ができる。

次に中間のシナリオでは、業績は伸び続けるものの、投資家の熱は少し落ち着き、PERがピーク時ほどは維持されない状態だ。伸びはするが期待はやや薄まり、株価もゆっくり上がっていき5年後には7,000〜10,000円あたりで着地するような絵が見える。株を持つ楽しみはあるが、劇的な化け方ではなく「堅実で良い銘柄」というイメージで推移していく形だ。

反対に、悪いシナリオでは、成長が止まるだけで評価が剥がれ落ちる可能性がある。競争激化や海外採算の悪化、商品鮮度の低下などで利益の成長スピードが鈍り、投資家の期待が薄れるとPERは急に縮小し、5年後の株価は4,000〜6,000円と現状維持かそれ以下という結果もあり得る。特にジンズは現在PERが比較的高めの水準で評価されているので、業績が崩れなくても「伸びが止まるだけ」で株価が下振れするリスクを抱えているタイプの銘柄だと言える。

総じて言えば、ジンズホールディングスは成長を信じて乗るなら面白い銘柄で、数字の伸び方が続く限り、株価の上昇ポテンシャルは十分にある。一方で、配当で守りながら持つタイプではなく、利益成長が止まれば株価が素直に下がる可能性がある点には注意がいる。未来が伸びれば大きな報酬、止まれば横ばいか下落という、期待に比例した結果が返ってくる株であることがはっきりしている。つまりこの銘柄は、一言でまとめると「伸びを買う株」。数字が伸びる未来を信じて乗るなら報われるし、試される局面が来るなら理由なく上がる銘柄ではない。成長に賭けるかどうか、それが判断の軸になる。

この記事の最終更新日：2025年12月6日

※本記事は最新の株価データに基づいて作成しています。