株価

Orchestra Holdingsとは

Orchestra Holdingsは、企業向けデジタルマーケティングを中核事業とする純粋持株会社であり、本社は東京都渋谷区恵比寿四丁目20番3号に置く。東京証券取引所プライム市場に上場している。事業会社を直接運営するのではなく、グループ戦略の立案・実行および子会社の経営管理を主な役割とする点が特徴である。

グループ全体の事業構成は、デジタルマーケティング事業とDX事業を中心に組み立てられている。デジタルマーケティング事業では、企業向けにインターネット広告の企画・運用を行い、検索連動型広告、SNS広告、ディスプレイ広告、動画広告などを活用した集客支援を提供している。広告配信そのものだけでなく、データ分析、効果測定、改善提案までを含めた運用型広告を主軸としており、広告効果を数値で管理しながら継続的に改善していくモデルが事業の基盤となっている。

DX事業では、企業の業務効率化やデジタル活用を支援するITサービスやクラウド関連事業を展開している。業務システムのクラウド化、業務プロセスのデジタル化、ITツールの導入支援などを通じて、企業の生産性向上を支援する領域である。グループ内のクラウド関連子会社は成長性を背景に上場しており、持株会社としては投資回収と事業価値向上の両面を狙った構成となっている。

同社の特徴として、M&Aに積極的な経営姿勢が挙げられる。デジタルマーケティング、IT、DX関連分野を中心に、成長性や既存事業とのシナジーが見込める企業を継続的にグループに取り込んできた。買収後は、ブランドや事業の独立性を一定程度保ちつつ、持株会社が経営管理や戦略面を担うことで、グループ全体としての効率化と成長を図る体制を取っている。

持株会社としての役割は、資本配分、事業ポートフォリオの最適化、経営人材の配置、グループ横断でのノウハウ共有など多岐にわたる。広告運用、DX、クラウドといった複数領域を束ねることで、単一事業への依存を抑えつつ、外部環境の変化に対応しやすい構造を目指している。

全体としてオーケストラホールディングスは、企業向けデジタルマーケティングを収益の土台としながら、DX・クラウド分野へ事業領域を拡張し、M&Aを活用して事業規模と機能を積み上げてきたグループ経営型企業である。広告市場や企業のIT投資動向の影響を受けやすい一方で、複数の事業会社を束ねる持株会社体制によって、成長機会の取り込みと事業分散を同時に進める構造となっている。

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直近の業績・指標

出典元：四季報オンライン

キャッシュフロー

出典元：四季報オンライン

バリュエーション

出典元：四季報オンライン

投資判断

連23.12期は売上高が121.0億円、営業利益が7.6億円、経常利益が7.7億円、純利益が4.7億円となっている。営業利益率は6.3%で、ROEは8.6%、ROAは3.7%と、一定の収益性と資本効率は確保されているが、強い成長局面というよりは安定的な水準にとどまっていることが数値から分かる。

連24.12期になると、売上高は140.3億円まで増加している一方で、営業利益は8.0億円と小幅な増加にとどまり、純利益は3.3億円へと減少している。営業利益率は5.7%まで低下し、ROEは5.8%、ROAは2.5%と、収益性・効率性はいずれも23.12期から悪化している。売上は伸びているものの、利益が追いつかず、利益率が圧迫された年度であったことが読み取れる。この結果、2024年実績ベースのPERは高値平均で42.7倍、安値平均でも19.7倍と、利益水準に対して評価倍率が高く出やすい構造になっている。PBRは1.7倍で、純資産に対しては中程度の評価水準にある。

25.12期予想では、売上高が165.0億円、営業利益が14.0億円、経常利益が13.5億円、純利益が8.0億円と、利益が大きく回復する前提になっている。営業利益率は8.4%まで改善し、ROEは14.0%、ROAは6.2%と、収益性・効率性の指標も大きく持ち直す想定である。この利益回復を前提にすると、予想PERは14.5倍まで低下しており、24.12期実績ベースと比べて評価倍率は大きく変わる。

26.12期予想では、売上高180.0億円、営業利益17.0億円、経常利益16.5億円、純利益10.9億円と、25.12期からさらに拡大する見通しとなっている。売上の成長に加えて利益の伸びも伴う前提であり、23.12〜24.12期に見られた利益率の低下局面からは明確に脱する想定となっている。

これらの数値を並べて見ると、23.12期から24.12期にかけては売上成長に対して利益が伸び悩み、収益性と効率性が低下した局面が確認できる。一方で、25.12期以降は利益水準と利益率が大きく改善する前提となっており、評価の軸は過去実績よりも将来の回復シナリオに移っている。

評価面では、24.12期の実績PERは利益水準の低さを反映して高く出ているが、25.12期予想ではPER14.5倍と、利益回復を前提にすると過度に高い水準ではない。一方で、PBRは1.7倍であり、純資産面から見て極端な割安感がある水準でもない。

数値だけから判断すると、オーケストラホールディングスは安定的に高収益を積み上げてきた企業というより、24.12期に一度収益性が低下し、その後25.12期以降で回復・成長フェーズに入ることを前提に評価されている企業と整理できる。今後の株価や評価は、想定されている利益回復と収益性改善が実際にどこまで実現するかに大きく左右される構造にある。

配当目的とかどうなの？

一株当たり配当は、連24.12で11円、◇25.12予で12円、◇26.12予で12〜13円と、緩やかに引き上げる前提になっている。ただし、現在想定されている予想配当利回りは◇25.12、◇26.12ともに1.04%にとどまっており、インカム収入を主目的とする水準ではない。

利益との関係を見ると、連24.12は純利益3.3億円と低水準だった一方で、◇25.12予は純利益8.0億円、◇26.12予は10.9億円と大きく回復する前提になっている。それに対して配当額は小幅な増加にとどまっており、利益成長をそのまま配当拡大に回す方針ではないことが数値上から読み取れる。配当性向は低めで、内部留保や成長投資を優先する構造になっている。

キャッシュフローを見ると、営業CFは23.12、24.12ともにプラスに転じており、配当支払い自体は営業CFの範囲内で十分に賄える水準にある。一方で、投資CFは継続的にマイナスとなっており、M&Aや成長投資への資金配分が続いている。財務CFも年度によって振れはあるが、配当よりも事業拡大に資金を使う姿勢がうかがえる。

総合すると、予想配当利回り1.04%という数値から見て、オーケストラホールディングスは配当目的で保有する銘柄ではない。配当はあくまで補助的な位置づけであり、投資の主軸は配当収入ではなく、売上・利益成長やM&Aによる事業拡大がどこまで進むかに置かれる銘柄と整理できる。高配当や安定インカムを期待するタイプではなく、成長前提での保有が中心となる。

今後の値動き予想！！(5年間)

Orchestra Holdingsの現在値1,153.0円を基準に、今後5年間の株価の値動きを考える。同社は企業向けデジタルマーケティングを収益の柱とし、DX支援やクラウド事業をグループに持つ持株会社である。M&Aを通じて事業領域と規模を拡大してきた一方、直近では利益率の低下と回復が混在しており、現在は成長再加速が確認されるかどうかを見極める局面にある点が特徴といえる。

良い場合は、企業のDX投資やデジタルマーケティング需要が想定以上に拡大し、広告運用・ITソリューションの受注が順調に伸びるシナリオである。25.12期、26.12期の業績予想通りに売上・利益が拡大し、その後もM&A効果が加わることで成長が持続する。営業利益率は8％台後半から10％前後まで改善し、純利益は10億円〜13億円規模で安定、EPSは100円前後から120円台で推移する。この場合、市場からは「成長軌道に戻った中堅デジタル企業」として評価され、PERは成長局面を反映して18〜20倍程度が許容されやすい。EPS110円×PER18倍を前提にすると、5年後の株価は1,900円〜2,200円程度まで上昇する展開が想定される。

中間のケースでは、デジタルマーケティングやDX需要は底堅いものの、競争激化やコスト増により成長ペースは緩やかにとどまる。売上は増加するが、利益率の大幅な改善には至らず、営業利益率は7％前後、純利益は8億円〜10億円規模、EPSは80円〜100円程度で安定する。この場合、市場評価はPER12〜15倍程度に落ち着きやすく、株価は1,100円〜1,500円程度のレンジ内での推移が中心となる。大きな値上がり益は期待しにくく、業績の安定度を確認しながらの横ばい推移が続きやすい。

悪い場合は、企業のDX投資が想定より鈍化し、広告運用の単価下落やコスト増が重なって収益改善が進まないシナリオである。営業利益率は6％を下回り、純利益は5億円〜6億円規模、EPSは50円〜60円前後にとどまる。この場合、市場は成長期待を引き下げ、PERは10倍前後まで低下する可能性がある。EPS55円×PER10倍を前提にすると、株価は800円〜1,000円程度まで調整する展開も想定される。

総合すると、Orchestra Holdingsの株価は現在値1,153.0円において、利益回復と成長再加速をどこまで実現できるかを見極める「分岐点」の評価水準にある。今後5年間は高配当を目的に保有する銘柄というよりも、デジタルマーケティング・DX分野での成長持続性とM&A戦略の成果を確認しつつ、中長期での評価修正を狙うスタンスに適した銘柄と位置付けられる。

この記事の最終更新日：2026年1月27日

※本記事は最新の株価データに基づいて作成しています。