株価

エランとは

エランは、病院や介護施設の利用者向けに、入院・入所生活に必要な衣類やタオル、日用品などを日額定額制でレンタルする「CSセット」を主力とする企業である。長野県松本市に本社を置き、全国の病院・介護施設と提携しながら事業を展開している。入院や入所の際に必要となる準備の手間を省き、「手ぶらで入退院・入退所」「手ぶらで面会」を可能にするサービスとして、医療・介護現場に深く浸透している。

同社の中核サービスであるCSセットは、衣類、タオル、紙おむつ、日用品などを一括で提供する入院・入所セットのパイオニア的存在であり、利用者や家族の負担軽減に加え、病院・施設側の物品管理や業務効率化にも貢献している。物品の調達、在庫管理、洗濯、配送までをエランが一貫して担うことで、ストック型の安定した収益モデルを構築している。

CSセットの派生サービスとして、入院・介護費用の支払い遅延に備える債務保証付きの「CSセットR」や、入院・入所中の事故やトラブルに対応する損害賠償責任補償付きの「CSセットLC入院保証」を展開しており、単なる物品レンタルにとどまらず、安心・安全を付加価値としたサービスへと広げている。また、患者視点で快適性やデザイン性を追求したオリジナル患者衣ブランド「lifte」や、入院・入所中の衣類レンタルサービス「スマイルウェア」も手掛けている。

さらに、CSセットで使用されている商品や介護用品を購入できる通販サイト「エランオンラインショップ」を運営し、退院後や退所後の介護生活までを支援する体制を整えている。これにより、医療・介護の現場内だけでなく、その後の生活までをカバーするサービス展開を行っている点が特徴である。

経営面では、TOBによりエムスリーの連結子会社となっており、医療プラットフォームとの連携を背景に、今後も病院・介護施設との接点拡大が期待される。事業環境としては高齢化の進展が追い風となり、安定性と成長性を併せ持つビジネスモデルといえる。

組織面では、年齢や役職に関係なく挑戦を重視するカルチャーを掲げており、20〜30代の管理職比率は約半数と若い世代の登用が進んでいる。新卒入社数年でマネージャーや役員、子会社トップに抜擢される事例もあり、成長志向の強い人材育成を特徴としている。女性管理職も一定数在籍し、時短勤務を含めた多様な働き方を認める体制を整えている。

総じてエランは、入院・入所という生活インフラに密着した分野で、CSセットを軸に物品レンタル、保証、ECまでを組み合わせた独自のビジネスモデルを構築している企業であり、医療・介護の現場に不可欠な存在として安定した事業基盤を持つ企業である。

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直近の業績・指標

出典元：四季報オンライン

キャッシュフロー

出典元：四季報オンライン

バリュエーション

出典元：四季報オンライン

投資判断

まず業績規模を見ると、23.12期は売上約414億円、営業利益36億円、経常利益36億円、純利益25億円である。24.12期は売上が475億円まで拡大している一方で、営業利益は35億円、経常利益35億円、純利益23億円とやや減少しており、利益は一時的に足踏みしている。25.12期予では売上560億円、営業利益44億円、経常利益44億円、純利益29億円と再び増益に転じる見通しで、26.12期予では売上650億円、営業利益52億円、経常利益52億円、純利益34億円と、売上・利益ともに拡大が続く計画になっている。

売上は一貫して右肩上がりで、利益も中長期では拡大基調にある。24.12期に一時的な減益は見られるが、構造的な悪化というより、成長過程での踊り場と捉えられる。収益性を見ると、営業利益率は2023年8.8%、2024年7.5%、2025年7.8%と、8%前後で推移している。大きな改善はないものの、医療・介護関連のサービス業としては比較的高い水準であり、安定した利益体質を維持していると言える。

資本効率は非常に高い。ROEは2023年23.2%、2024年18.8%、2025年23.1%と、いずれも高水準で推移している。ROAも13.2%、10.8%、13.4%と2桁を維持しており、資産を効率的に利益へ転換できている。ストック型ビジネスの強みが数値にはっきり表れている。

評価面を見ると、24.12期の実績PERは20.1倍から30.0倍と高く、当時は成長期待が強く織り込まれていた。PBRも3.1倍と、資本効率の高さを前提にした評価である。一方で、25.12期の予想PERは14.6倍まで低下しており、利益成長が続く前提では評価はかなり落ち着いた水準にある。

以上を総合すると、エランは売上成長が明確で、営業利益率7〜8%、ROE20%超、ROA2桁という点から、事業の質と資本効率は非常に高い企業である。一方で、過去には高いPERで評価されてきたことから、成長期待が株価に先行して織り込まれやすい性格も持つ。

投資判断としては、割安株という位置付けではないが、業績が計画通りに推移するのであれば、現在の予想PER水準は許容範囲にあり、中長期での評価は維持されやすい。一方、成長が鈍化した場合には、PBRが高い分だけ株価調整が起きやすい点には注意が必要である。総じて、エランは高効率な成長モデルを持つ医療・介護関連サービス企業であり、成長継続を前提に中長期で評価する銘柄だと言える。

配当目的とかどうなの？

配当目的という観点で見ると、エランはメインの配当銘柄とは言いにくい。予想配当利回りは25.12期で2.13%、26.12期で2.27%と、東証全体の平均と同程度か、やや低めの水準にとどまっている。高配当株の目安とされる3.5〜4%には届かず、インカムゲインを主目的に選ぶ銘柄ではない。

配当の裏付けとなる業績を見ると、売上は拡大基調にあり、純利益も中期的には増加しているため、配当水準自体は無理をしている印象はない。EPSは25.12期予で48.0円、26.12期予で56.2円と伸びており、15〜16円配当は配当性向としても過度に高くなく、将来的な増配余地は一定程度あると考えられる。

ただし、エランは高齢化という構造的追い風を背景に成長を重視する企業であり、利益の多くを事業拡大やサービス高度化に再投資するスタンスが強い。実際、ROEやROAが高水準であることからも、内部留保を活用した成長投資の効率が高いことが分かる。その分、配当利回りは抑えられやすい。

結論として、エランは「配当を安定的にもらうための銘柄」ではなく、「成長を取りに行き、その過程で2%前後の配当が付いてくる銘柄」と位置付けるのが妥当である。配当目的単独で保有するよりも、業績成長と株価上昇を主軸に据え、配当は補助的なリターンとして考える投資スタイルに向いた銘柄と言える。

今後の値動き予想！！(5年間)

エランは、病院や介護施設の利用者向けに、入院・入所時に必要となる衣類やタオル、日用品などを日額定額制でレンタルする「CSセット」を主力とする医療・介護関連サービス企業である。従来、家族の負担となっていた入院準備や洗濯、物品管理の手間を大幅に軽減し、「手ぶらで入退院・入退所」を実現する仕組みを構築している点が特徴である。医療・介護という生活インフラに深く根差したビジネスであり、景気変動の影響を受けにくい一方、高齢化の進展を背景に中長期的な需要拡大が見込まれる分野に位置している。今後の値動きについて、現在値は702.0円である。この水準を起点に、今後5年間の値動きを考える。

良い場合は、高齢化の進行と病院・介護施設でのCSセット採用拡大が順調に進むシナリオである。契約施設数と利用者数が着実に積み上がり、売上は年率で安定成長を続ける。営業利益率は7〜8％を維持しつつ、ROEは20％前後、ROAも2桁を安定的に確保する。市場は同社を「医療・介護分野における高効率なストック型成長企業」と評価し、PERは20倍前後で落ち着く形となる。この場合、5年後の株価は1,500円〜2,000円程度が視野に入る。

中間の場合は、CSセットの普及は続くものの、物流コストや人件費の上昇が利益成長を一部相殺するケースである。売上は拡大するが、営業利益率は7％前後で横ばいとなり、ROEは15〜20％程度に落ち着く。成長性への評価は一定程度残るものの、過度なプレミアムは付かず、PERは15〜20倍、PBRは2倍台前後で推移する。この場合、5年後の株価は900円〜1,200円程度となり、緩やかな上昇基調が想定される。

悪い場合は、医療・介護現場でのコスト増加や導入ペースの鈍化により、成長が想定よりも減速するシナリオである。営業利益率は6％台まで低下し、ROE・ROAも一段と下がる。事業の社会的必要性は評価されるものの、成長期待が後退し、PERは10〜13倍程度まで切り下がる。この場合、5年後の株価は400円〜600円程度まで調整するリスクが考えられる。

総合すると、エランは爆発的な成長を狙う銘柄というより、医療・介護という必需分野で安定的に拡大する高効率ビジネスを持つ企業である。業績と評価の振れ幅は比較的穏やかだが、成長が続く限りは中長期で着実な株価上昇が期待できる。一方で、成長鈍化局面では評価が切り下がりやすく、派手さはないが堅実さと効率性を重視する投資家向けの、やや守備力寄りの成長銘柄だと言える。

この記事の最終更新日：2026年1月12日

※本記事は最新の株価データに基づいて作成しています。